全球市場：成長性分化，差異化消費為主

全球香精香料市場穩(wěn)定增長，南美亞洲增速領(lǐng)先。2018 年全球香精香料市場規(guī)模達(dá)到276 億美元左右，2009 年到 2018 年，全球香精香料市場年均復(fù)合增速約為 4%。分地區(qū)來看，香精香料市場主要集中在歐美日韓等地區(qū)，其中亞洲市場構(gòu)筑了主要增量。

應(yīng)用以食用和日化為主，作為嗅覺的“美化劑”。全球香精香料市場中，食用香精香料占比約為 56%，日用香精香料占比約為 44%（煙用香料市場規(guī)模相對較小，國外煙用香精香料劃分在食用香精香料領(lǐng)域）。食用香精香料能夠給食物原料賦予香味，矯正食品中的不良?xì)馕叮瑫r可以補充食品的香氣不足，穩(wěn)定和輔助食品中的固有香氣。食用香料主要應(yīng)用于飲料、乳制品、方便食品、糖果和烘焙食品中，終端需求市場較為分散。日化香精香料主要用于矯正日化產(chǎn)品中不適的氣味，產(chǎn)生令人愉快的氣味，提升產(chǎn)品檔次，主要應(yīng)用于香水、化妝品浴室用品清潔劑及洗滌劑等產(chǎn)品中。食品用香精又可以分為多個種類，其中規(guī)模占比最大的為飲料。整體看，全球香精香料下游消費較為分散，單一市場需求變動對整體需求影響較為有限。

圖1 2017年全球食用香精香料下游消費占比

食用市場：全球飲料市場穩(wěn)定增長，帶動香料需求穩(wěn)中有升。根據(jù)立鼎產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，受益于全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及消費能力逐步提升，未來全球飲料行業(yè)市場規(guī)模有望保持穩(wěn)定增長，增速維持在 2%左右。乳制品市場，據(jù)FAO 預(yù)測，由于全球人口自然增長以及中產(chǎn)階級數(shù)量增加，全球乳制品市場規(guī)模有望持續(xù)增長，2019 年到 2023 年，全球牛奶產(chǎn)量、鮮乳和加工乳制品消費增速分別有望維持 1.7%、2.1% 和 1.5%。全球飲料及乳制品產(chǎn)品產(chǎn)量有望維系增加，相關(guān)食用香精香料產(chǎn)品需求仍能維持穩(wěn)定增長。

圖2 2019~2023年全球乳制品市場消耗量增速預(yù)測

日用市場：全球日化市場穩(wěn)定增長，相關(guān)香精香料需求穩(wěn)定上行。據(jù) DataBridge 預(yù)測，隨著洗滌劑功能化需求提升以及新興市場需求快速增長，預(yù)計全球液體洗滌劑市場規(guī)模仍有望保持高速增長，相關(guān)洗滌用品香精香料需求有望提升。全球化妝品市場在過去能夠保持穩(wěn)定增長，從 2005 年到 2019 年，全球化妝品市場銷售額從約 2670 億美元增長到約 5000 億美元，年均復(fù)合增速約為 4.6%。化妝品市場需求穩(wěn)定增長，相關(guān)日化型香精香料產(chǎn)品市場需求有望維持穩(wěn)定增長。

圖3 全球個人護(hù)理市場穩(wěn)定增長（億美元）

內(nèi)需市場：消費屬性增強，成長性把控主旋律

中國香精香料市場需求快速增加。香精香料下游市場集中在消費品，需求充分多元化，賦予香精香料產(chǎn)品較強消費屬性，功能化和差異化產(chǎn)品能夠迎合市場需求，獲取較強客戶黏性。近年來，由于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國民生活水平的提高，以及全球香精香料工業(yè)向我國持續(xù)轉(zhuǎn)移，我國香精香料行業(yè)市場規(guī)模迅速發(fā)展。2018 年，中國香精香料行業(yè)市場規(guī)模在 403.2 億元，自 2005 年至 2018 年年均復(fù)合增速為 9.1%。未來來看，下游食品、日用品等行業(yè)規(guī)模提升、產(chǎn)業(yè)升級，將有力帶動中國香精香料市場持續(xù)蓬勃向上。

圖4 我國香精香料市場規(guī)模快速增長

食用市場：中國軟飲料及成品糖產(chǎn)量整體穩(wěn)中向上。據(jù)中國香化協(xié)會數(shù)據(jù)，隨著我國食品工業(yè)快速發(fā)展，我國食用香精香料需求快速增加，占整個香精香料市場比例已經(jīng)超過 50%。今年疫情擾動了短期消費，而中長期不改行業(yè)趨勢。未來，國內(nèi)食品工業(yè)有望保持增長，帶動我國農(nóng)副食品加工、食品制造和飲料制造子行業(yè)增長，食用香精香料需求仍有望維持較高增速。下游產(chǎn)品產(chǎn)量中，近幾年中國軟飲料和乳品市場維持 5%左右增長，相關(guān)食用香料需求穩(wěn)定增加。中國糖果產(chǎn)量整體維持穩(wěn)定，糖果用香料仍能維系穩(wěn)定增長。隨著居民消費水平提升，軟飲料和乳品產(chǎn)量仍有望維持增長，軟飲料和乳品相關(guān)香精香料需求有望提升。

圖5 食品工業(yè)相關(guān)子行業(yè)收入保持增長

圖6 中國乳品產(chǎn)量維系穩(wěn)定增長

圖7 中國糖果產(chǎn)量維系增長

日用市場：化妝品產(chǎn)量保持增長，洗滌劑產(chǎn)量步入新一輪增長期。中國日化行業(yè)零售總額維持較高增速，相關(guān)日化香料需求有所提升。未來，隨著男性護(hù)理產(chǎn)品和高檔日化產(chǎn)品需求提升，我國相關(guān)日化產(chǎn)品市場仍能維持較高增長速度。國內(nèi)洗滌劑產(chǎn)品面臨消費升級換代，產(chǎn)品逐步走向濃縮型產(chǎn)品，對相關(guān)香精香料性能要求和需求有所提升，相關(guān)洗滌劑香料需求仍有一定成長空間。2020 年，受到新冠疫情影響，洗手液產(chǎn)量大幅增加，合成洗滌劑產(chǎn)量增加，對日化香料需求也有所刺激。

圖8 中國日用化妝品零售總額快速增長

圖9 中國合成洗滌劑產(chǎn)量進(jìn)入新一輪增長階段